nczouz的部落格

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

全球股市正面臨歐債風險，針對近年最受投資人矚目的大中華市場，便具有高成長、高股息攻守兼備特性，群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文認為，在全球股市震盪之際，資產配置重要性提高，除了選對市場，更要有正確的投資方式，以下為專訪內容紀要。

問：中國宏觀調控對股市影響甚大，對於後續政策有何看法？

答：面臨外部環境更嚴峻考驗，加以中國通膨有逐漸觸頂跡象，預期可能採取措施，包括12月中央經濟工作會議調整政策基調，由緊縮轉為寬鬆。整體來看，在經濟成長率、通膨以及房價回落後，明年中國股市的投資環境將優於今年。

問：人民幣升值對於中國投資有哪些投資題材？

答：主要受惠的類股為航空產業，因人民幣升值有助於減輕外幣債務負擔並降低燃油成本。其他間接受惠的產業則包括消費、金融及地產等。應避開產業則包括出口為主的機械設備等。

問：大中華企業過去具高成長與高配息特性，但如今歐美景氣趨緩，對該區域企業獲利影響？

答：未來數年內中國經濟成長率為金磚四國之冠，至於未來3年企業獲利預估也都維持雙位數成長，避開較容易受美、歐景氣影響的出口產業，則有相當多的成長股選股機會；高股息以台股為例，台股上市公司整體股利配發金額大致呈現逐年墊高走勢，而在2008年股利配發金額更超過1兆元，顯示景氣不好的時候更能刺激企業進行股利配發。

問：選在此時投資大中華股市理由為何？

答：中國已經是經濟的航空母艦！航空母艦要轉向的時候，通常要比較早，也花比較多的時間，但一轉向就會非常明確。中國股市在2007年、2010年的景氣循環中，升息、股市修正時間都較其他新興市場早。如今中國經濟、股市調控時間已超過兩年。近來中國總理溫家寶對貨幣政策態度鬆口，未來可能轉為較適度或鬆的情況，明年中國總經情勢將對股市較為正向，因此今年年底為較佳逢低佈局時點。